国汇亚洲GCM Asia-外汇基本面分析-利率变化对汇率的影响

利率变化对汇率的影响

常会听到利率这个词，但是真的懂吗？官方解释指的是一定时期内利息额同借贷资本总额的比率。利率的掌控者一般都是一国的央行，即中央银行，比如常听的欧央行、英央行等；美国则是美联储，全称为联邦储备委员会。

当一国的经济过热、通胀率上升时，央行一般会提利率、紧信贷；一旦经济过热和通胀得到控制，央行就会下调利率刺激经济。这就是我们经常听到的宏观调控，那么利率就是最重要的基本经济因素之一，也是所有国家宏观调控的重要工具之一。

同时，利率也对汇率有着重要影响。汇率一般指的是两个国家货币间的相对价格，这个价格和其他商品的定价机制是一样的，都是由供求关系决定，不过汇率是有外汇市场的供求关系决定罢了。

外汇作为一种金融资产，只要有就能带来收益。投资者在选择时无非是持有本国货币或者选择持有外国货币。既然投资，目的肯定是获取利益，所以哪种货币能赚钱就选择那种。那么不同国家货币的收益率怎样衡量？当然是汇率。

简单地说，一种货币利率上升，那么它的利息收益就增加，那么在投资者眼中当然很抢手，投资者买入该货币，该货币获得利好支持，那就会升值；反之，如果利率下降，那么它的收益就会减少，当然没有吸引力了。所以在这里你只需要记住以下口诀就行：

利率升，货币强；利率跌，货币弱。

也有很多投资者手头不仅持有一种货币，当有两种货币时，会因货币利率不同而带来的收益不等，那么套汇就会出现。所谓套汇就是卖出收益低的货币，买入收益高的货币，其中利率是最主要的考虑因素之一。如今市场经济和开放经济发达，利率与汇率之间的联动性很强。

• 当一个国家的利率上升或者高于另一国家利率时，该国的金融资产收益率一定会上升或高于另一国家，那么短期内，会引起外资流入，当外资供给增加时，会带动本币需求增加，这样会导致外币贬值，本币升值。
• 当一个国家的利率下降或者低于另一国家利率时，该国的金融资产收益率一定会下降或低于另一国家，那么短期内，会引起外资流出，当外币需求增加时，会引起本币需求减少，这样会导致外币升值，本币贬值。

我们举个例子来说：

1987年8月后，美元利率下降，当时的人们都去买英镑了，因为英镑是高息货币。大量购买使得英镑兑美元的汇率在很短时间内由1.65涨到1.90，升值近20%。这种升值太过夸张，为了限制英镑升值，1988年5月到6月，英央行连续多次下调利率，从10%降至7.5%，经过多次降息，英镑兑美元的汇率也随之下降，不过也造成了英国通胀压力上升。

无独有偶，上世纪八十年代初期，美国存在着大量贸易逆差和巨额财政赤字，但是美国实行高利率政策，促使大量资本从日本和西欧各国流入美国，让美元从始至终都很坚挺。当然你必须知道的是美元走势受利率影响很大。