大宗商品交易基础知识

油价暴跌对市场意味着什么？

 
国际油价骤跌，美国国内的零售价格也出现大幅下跌。现在美国的汽油平均价格已经达到每加仑2.60美元，1加仑大概是3.8升，2.6美元大概是18块人民币，即每升大概是4.7人民币。中国国内的汽油价格，90号-97号，平均大概是7块每升。
 

 
油价大跌减少了能源品在居民个人消费支出中的占比，这相当于增加了居民的可支配收入，因此也有助于提振耐用品消费的支出，进而对消费品板块可能也是边际上有利的。
 

 
油价的下跌对于石油净进口国而言是积极的，特别是那些原油进口占GDP百分比居前的，将因更便宜的油价而受益，如土耳其、印度、南非、菲律宾等。油价下跌将减轻其经常账户的逆差压力，进而有助于减缓其此前在全球流动性收紧、特别是美元走强和融资成本抬升环境下本币汇率贬值和资金外流的压力。
 

 
不仅如此，油价的下跌也可以为部分新兴市场实施相对更为宽松的货币政策支持国内增长提供有利的通胀环境，例如此前期墨西哥、印尼、菲律宾为了对冲汇率贬值压力依然继续加息，尽管国内增长已经明显呈现放缓态势。
 

 
毫无疑问，油价的大幅下跌会使得石油净出口国、特别是那些高度依赖石油出口的国家相对受损，例如沙特、加拿大、俄罗斯等；这一点从10月份以来石油净出口国和净进口国资产价格表现特别是汇率表现上的明显差异便可以得到印证。
 

 
油价下跌对世界经济增长的影响喜忧参半。在全球经济增长放缓的大背景下，油价下跌将缓解企业的压力，减少中下游企业的主营业务成本进而提升毛利率。
 

 
油价走势与表观通胀有较高的相关性，历史上油价每次同比转负后都对应着美国CPI通胀同比增速的明显回落，此次为2017年6月以来首次同比转负，这从边际上可能在近期美联储已经开始传递鸽派信号的背景下进一步减缓加息的预期和压力。