大宗商品交易基础知识
油价竟然跌成了负值!投资者会受何影响?
2020年4月20日,一场资金“空逼多”的角力中,芝加哥商品交易所5月交货的轻质原油期货(WTI5月合约)价格大跌305.97%,最终以每桶-37.63美元结算,历史上首次跌入“负值”。
“美油历史首次收于负值”
“史诗级崩盘!WTI原油5月合约暴跌306%”
“历史奇观!美油期货跌至负值”
看完后你们是否有很多问号?特朗普跟你们一样,发出了这样的感叹:“没人听说过原油期货价格还能是负的”。
那么,此次负油价是如何发生的?后续有什么影响?
用大白话说,就是“我倒贴你钱,求你把我的油买走吧”。
我们知道,期货合约都会到期,到期就要交割。那么在交割日,不管怎样都必须清算货物。所以一般在合约到期日,原油期货投资者有两个选择:要么平仓,要么将头寸展期。
平仓,意味着要接受实物交割。我们都知道实物原油需要巨大的仓储空间和不便宜的仓储成本,而自从沙特打响价格战以来,油价一路暴跌。现在的情况是,仓储成本都要超过货物成本了。而且,由于原油供应日益过剩,很难找到存放石油的地方。因此WTI原油5月期货合约的交易者很难卖出合约。
将头寸展期,即是当手中合约到期后,移仓换到下个月合约。由于不同月份的期货价格不同,这中间会出现价差。正常情况下,移仓换月期间的价格变动并不是行情上的上涨或下跌,而仅仅是执行了一份新合约,重新定价而已。但此次移仓换月期间叠加了输油管道和库存都满载的背景,所以价格波动特别明显。
面对历史最低油价,美国总统特朗普在记者会上表示,考虑购买7500万桶原油用于该国战略储备,把储备库存“买满”。同时特朗普表示将考虑停止从沙特进口原油。
这波原油大跌中,最受伤的是航空巨头波音和空客,尤其对处在破产边缘的波音来说更是雪上加霜。
众所周知,波音撑起了美国制造业的半壁江山,波音要是活不下去,美国制造业要倒下一大片,连带着拖累美国经济。美国财长姆努钦(Steven Mnuchin)曾表示,波音危机会让美国GDP增速减少0.5%。
所以油价虽然已经转正,但负值的恐惧余波已经散开。“对美国经济衰退的担忧加剧抛售潮,进而引发全球资产下跌,最终导致全球经济危机”,这副多米诺骨牌何时倒下,就看美国近期公布的经济数据了。