贵金属交易基础知识

究竟该买多少黄金对冲风险？

 
在美股进行19次修正期间，10年期美债平均回报率达到6.5%，黄金的平均涨幅达9.5%。有分析认为，在对冲股市下滑风险时，黄金和美债组合投资效果往往要比单独投资美债要好。那么，究竟该买多少黄金对冲风险呢？

1 何为对冲？

 
我们先来了解一下对冲的含义。拿股票来说，如果我们对某家公司有强烈的看法（好坏皆可）并且我们并非专家，在股市预测上没有技术优势，那么这时我们就可以选择对冲的手法：如果我们看好这支股票，就同时买入股票+做空股指，这时我们获得的收益即为纯粹的公司自身经营回报。
 

 

>>>> 举个例子：
 
我们看好阿里巴巴，买了阿里巴巴的股票，但阿里巴巴是在美股上市的，以美元计价，我们不知道以后人民币兑美元的汇率会涨还是会跌，如果美元下跌了，那么阿里巴巴的股价相对于人民币而言就是下跌了。这时我们可以通过做空美元/人民币期货来对冲掉美元兑人民币下跌的风险。

2 该买多少黄金对冲？

 
在1971年8月到2018年8月，标普500指数进行了19次修正（我们在这里将修正定义为下跌10%或以上）。而在美股下跌的期间，10年期美债平均回报率达到6.5%，黄金的平均涨幅达到9.5%。
 
回顾历史，我们可以发现在美股修正时，美债和黄金通常能起到很好的对冲作用。那黄金和美债的“最佳投资组合”是怎样的？
 
下面这张图显示了当投资组合中只有黄金和10年期美债时，黄金占投资组合比例0-20%之间的投资的成功率（即回报大于0、蓝线）和夏普比率（ 回报/波动幅度 、红线）。
 

 
可以看出，当黄金占投资比重的10%左右时，投资成功率和夏普比率都处于最高水平。
 
一般而言，股票、美债和黄金同时下跌的情况很少见。然而，在对冲股市下滑风险时，黄金和美债组合投资效果往往要比单独投资美债要好。
 
上述比例虽然是从美国市场的角度分析的，但其实非美国的投资者也能从这样的投资组合中（黄金占10%左右）获利。特别是当投资者当地的货币债券不太可能上涨时，往往可以将美元加入到投资组合中。黄金在高通胀和现金利率为负的国家也更具吸引力。
 

如果你不在美国，又想买美债、美股和黄金？来国汇亚洲吧！点击页面左侧表格即可免费注册一个交易账户，直投全球市场超过300种投资产品。