国库债券交易基础知识
美债收益率倒挂代表什么？
美债在去年经历了一段时间的收益率倒挂，当时全球股市都很恐慌，因为江湖传闻美债收益率一旦倒挂，美国经济就要崩溃。那么，事情是不是真的这么简单呢？
在科普之前，我们先进行一个简单的背景知识介绍：一般情况下，债券到期期限越长，它的收益率就会越高。例如5年国债的收益率通常就比3年国债高，这是因为到期时间越长，流动性就越差，而较高的收益就是对流动性较差的补偿。
以这个知识点为前提，收益率倒挂就是指到期期限较长债券的收益率低于到期时间较短的债券。
30年期国债：2.109%
10年期国债：1.622%
2年期国债：1.576%
3个月国债：2.026%
注意到了吗？3个月国债和10年期国债的收益率差继续扩大，且这种收益率倒挂已经持续了将近两个月。
为什么市场会对美债倒挂这么紧张？因为历史上，美债收益率曲线倒挂通常预示着美国经济即将陷入衰退。
与此同时，英国、加拿大、德国等西方主要经济体的国债收益率也随之下跌，显示出市场对于全球经济步入衰退的一致性预期。在经济衰退可能到来的时候，连美联储都采取了保险降息的做法。
投资者闻风大量卖出股票，导致标普500当日下跌1.2%。他们对国际局势和经济增长的前景感到担忧，加上市场预计未来通胀仍将乏力，而且央行将会采取更加激进的行动，促使交易商寻求更安全的投资。
作为传统意义上的避险资产之一，美债在在市场风险急速滑坡时都备受青睐，投资者希望能通过安全避风港资产来减少风险敞口。
2019年以来，随着全球经济放缓及贸易担忧，包括美国国债在内的多国国债收益率持续下跌，而在7月底美联储宣布降息后这一跌势便进一步加速。但在全球利率偏低、通胀水平较低的情况下，即便是如此低的债券收益率也是值得考虑的投资标的。
现在投资者担忧的是，美债会否进一步下跌以致陷入负利率区间。
截至2019年7月底，10年期国债收益率还维持在2%左右，但随着白宫升级对华关税威胁、美财政部将中国列为“汇率操纵国”，10年期国债收益率在8月的最近8个交易日共下跌约35个基点，占其近一年来跌幅的三分之一左右。
如果美联储在未来有更大幅度的降息动作，美债收益率存在进一步下跌的可能。关税威胁和经贸摩擦升级也可能加速美债收益率跌向负值。
