股票交易基础知识

如果美联储加息 利好美股哪些板块？

 
众所周知，股市表现与企业盈利和无风险收益率这两大因素密切相关，前者是股票的基本面与价值所在，后者为其提供估值上的支持。10年期美债收益率通常被认定为“无风险收益率”，被视为全球资产定价之“锚”。所以通常当股票和债券价格其中一个走高时，另一个在对冲的影响下会走低。
 
美股大幅调整的背后是市场对美债收益率持续飙升的担忧。投资者担心过去10年超低利率时代告终威胁美股9年牛市。那么，在利率走高的大背景下，美股的哪些板块能对冲这种风险？
 

天然气、黄金、建筑业表现最差

 
历史数据显示：自2008年以来共有18次10年期美债收益率在30天内骤增至少25个基点的情况，在这期间，天然气、黄金及住房建筑业领跌。
 

 
追踪美国天然气价格变动的ETF跌幅最大，为5.4%；VanEck Vectors小型黄金矿业ETF和黄金矿业ETF均跌4.9%；iShares美国房屋建设ETF跌逾3%。
 
升息环境不利于金价的逻辑在于，不提供固定收益率、且存在储藏等沉没成本的黄金投资吸引力相对弱于美债，美国利率走高通常会推高美元，这样就打压了对以美元计价的黄金的需求。
 

公共事业和医疗保健板块表现不佳

 
SPDR公用事业指数相对跌幅较深，平均跌近2%。SPDR医疗保健指数通常微幅跑输大盘。事实上，XLU在过去三个月累涨1.2%，已经弱于标普500大盘的同期涨幅4.5%。
 

金融和能源板块跑赢大盘

 
金融和能源板块通常能跑赢大盘，追踪可选消费品和科技板块的主流ETF也表现不俗，平均回报分别在2.3%和2%附近。
 

 
例如，升息环境中表现最好的交易所交易基金（ETF）是VanEck Vectors追踪油服行业的指数基金，平均涨幅6.5%。紧随其后的是SPDR追踪标普地区银行股ETF，累涨4.9%。
 
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